M&A no Brasil: Perspectivas 2025.
Daniel Rivera Alves
Sócio Fundador da Elit Capital
O mercado brasileiro de fusões e aquisições (M&A) iniciou 2025 em trajetória de recuperação, após um 2024 marcado pela retração no volume de operações. De acordo com a PwC Brasil, entre janeiro e maio deste ano foram registradas 596 transações, um crescimento de 15% em relação ao mesmo período do ano anterior. Esse desempenho sinaliza um ambiente mais favorável para M&A, mesmo diante de desafios políticos e macroeconômicos persistentes, como fragilidade fiscal, inflação desancorada, juros elevados e volatilidade cambial.
Do ponto de vista financeiro, a TTR Data aponta que as operações anunciadas no Brasil entre janeiro e maio de 2025 somaram aproximadamente US$ 35,7 bilhões (cerca de R$ 178 bilhões pela taxa média de câmbio do período), um aumento de 17% no valor agregado em relação aos mesmos meses de 2024. Esse crescimento no montante, aliado à alta no volume, reflete o impacto de transações de grande porte ocorridas nos setores de infraestrutura, energia e consolidações corporativas estratégicas.
A composição setorial das operações reforça tendências estruturais. Tecnologia manteve a liderança, respondendo por 33% das transações, impulsionada por soluções digitais, inteligência artificial e serviços em nuvem. Consumo e Varejo (15%) e Automotivo (9%) também se destacaram, refletindo movimentos de consolidação e reposicionamento estratégico. Já Energia e Serviços Públicos corresponderam a 7,5% do total, beneficiados por investimentos em infraestrutura e pela transição para fontes renováveis.
No recorte por perfil de investidor, observa-se a predominância dos compradores estratégicos, responsáveis por cerca de 83% das operações, contra 17% de participação dos fundos de Private Equity. Em 2024, os fundos representavam aproximadamente 20% do volume, evidenciando retração relativa. Essa mudança decorre de maior seletividade por parte dos investidores financeiros, que têm priorizado setores com geração de caixa previsível, como infraestrutura, energia e saúde.
A origem do capital confirma um mercado majoritariamente doméstico: 81% das transações foram conduzidas por empresas brasileiras, enquanto o investimento estrangeiro respondeu por 19%.
A expectativa para o fechamento de 2025 é de manutenção do ritmo de crescimento no volume de transações, com possibilidade de superar os números de 2023, desde que não ocorram choques macroeconômicos relevantes. Valuations atrativos, necessidade de ganho de escala e busca por inovação devem continuar impulsionando operações, especialmente em tecnologia, saúde e energia. Se confirmadas as projeções, 2025 poderá consolidar-se como um ano de retomada para o M&A no Brasil, combinando oportunidades estratégicas com a necessidade de gestão cuidadosa dos riscos.
Fontes: PwC Brasil – Relatório de M&A – Jan–Mai 2025; TTR Data – Relatório LATAM Maio 2025.